Van dealbreaker naar dealmaker: de veranderende rol van de risk- en insurancemanager bij M&A

English version: see below

 

Tijdens de ALV van 19 maart jl. gaf James Swan van McGill and Partners een prikkelende visie op de veranderende rol van de risk- en insurancemanager binnen fusies en overnames (M&A). Zijn boodschap? De risk- en insurancemanager is allang niet meer alleen de technische inkoper van verzekeringen, maar ontwikkelt zich steeds meer tot een strategische partner die transacties juist mogelijk maakt in plaats van afremt.

 

In een dynamische markt blijven fusies en overnames een belangrijk instrument voor groei, transformatie en optimalisatie van portefeuilles. Tegelijkertijd neemt de complexiteit van transacties toe, wat nieuwe eisen stelt aan de manier waarop risico’s worden geïdentificeerd, beoordeeld en beheerst. Volgens James vraagt dit om een fundamentele verandering in mindset. Risk- en insurancemanagers moeten zich losmaken van het beeld van ‘dealbreaker’ en zich positioneren als oplossingsgerichte professionals die actief bijdragen aan succesvolle transacties.

Vier rollen gedurende de dealcyclus
James schetste zijn visie aan de hand van vier rollen die de risk- en insurancemanager gedurende de verschillende fasen van een deal kan vervullen: onderzoeker, architect, probleemoplosser en bewaker.

De eerste en vaak meest waardevolle rol is die van onderzoeker. In de due diligence-fase kan de risk- en insurancemanager grote meerwaarde leveren door verder te kijken dan alleen de verzekeringspolissen. Denk aan het signaleren van risico’s zoals change-of-control-clausules, cyberkwetsbaarheden of patronen in schadehistorie die kunnen wijzen op diepere culturele of operationele problemen. Tegelijkertijd liggen hier ook kansen, bijvoorbeeld door verzekeringssynergiën te identificeren die na integratie kostenvoordelen opleveren. Deze inzichten kunnen direct invloed hebben op de waardering van de deal en tonen de strategische waarde van de risk- en insurancemanager.

Vervolgens neemt de risk- en insurancemanager de rol van architect op zich, door een robuust verzekeringsraamwerk voor ‘Day 1’ te ontwerpen. Dit zorgt ervoor dat de dekking na afronding van de transactie naadloos doorloopt. Maar fusie- en overnameprocessen verlopen zelden zonder hobbels. Juist dan is de rol van probleemoplosser cruciaal. Wanneer knelpunten ontstaan die de onderhandelingen dreigen te blokkeren – bijvoorbeeld verschillen tussen verwachtingen van koper en garanties van verkoper – kan de risk- en insurancemanager specialistische verzekeringsoplossingen inzetten.

Met name Warranty & Indemnity (W&I)-verzekeringen spelen hierbij een sleutelrol. Ze overbruggen verschillen tussen koper en verkoper, doordat de verkoper ‘schoon’ kan uitstappen terwijl de koper de benodigde bescherming krijgt. Voor meer specifieke risico’s, zoals lopende juridische procedures of fiscale onzekerheden, kunnen maatwerkoplossingen zoals contingent risk- of tax liability-verzekeringen uitkomst bieden. Daarmee worden obstakels weggenomen die anders een deal in gevaar zouden kunnen brengen.

Na afronding van de transactie verschuift de rol van de risk- en insurancemanager naar die van bewaker. De focus ligt dan op het beschermen van de waarde van de deal tijdens de integratiefase. Dat betekent onder meer het opzetten van een gestructureerd integratieplan, het harmoniseren van verzekeringsprogramma’s en het borgen van processen, zodat vermijdbare problemen – zoals te late schademeldingen – worden voorkomen.

Case study: een claim van 40 miljoen dollar
Om de impact van deze aanpak te illustreren, deelde James een sprekende praktijkcase rondom een private equity-transactie. Ondanks een grondige due diligence door een Big Four-accountantskantoor kwam pas na afronding van de deal een cruciaal probleem aan het licht. Door een wisseling van de controlerend accountant bleek dat de financiële verslaglegging van de overgenomen onderneming niet voldeed aan de vereiste standaarden, wat leidde tot een ingrijpende herziening.

De gevolgen waren aanzienlijk: de EBITDA daalde met een derde, waardoor de koper feitelijk fors te veel had betaald. Dankzij een afgesloten W&I-verzekering kon de financiële schade echter worden beperkt. De verzekeraar erkende de claim en keerde binnen vijf weken het volledige verzekerde bedrag van 40 miljoen dollar uit.

Deze casus onderstreept een aantal belangrijke lessen. Zelfs de meest zorgvuldige due diligence sluit niet alle risico’s uit. Relatief kleine fouten kunnen in waarderingsmodellen uitgroeien tot grote financiële verliezen. En misschien wel het belangrijkste: goed gestructureerde verzekeringsoplossingen kunnen zorgen voor een snelle en effectieve commerciële oplossing, zonder langdurige en schadelijke conflicten tussen koper en verkoper.

Van technisch specialist naar strategisch partner
De presentatie van James laat een bredere ontwikkeling binnen het vakgebied zien. Door een proactieve en strategische rol te omarmen, kan de risk- en insurancemanager uitgroeien tot een onmisbare schakel in fusie- en overnameprocessen. Door vroegtijdige betrokkenheid, diepgaande analyses en het slim inzetten van verzekeringsoplossingen helpen zij organisaties om onzekerheden te beheersen en strategische ambities met meer vertrouwen te realiseren.

Daarmee verandert de risk- en insurancemanager definitief van mogelijke spelbreker in een echte dealmaker. Geinteresseerd in de presentatie? Als je NARIM-lid bent, kan je 'm hier downloaden.

 

Interessant?
Ben jij als risk- of insurancemanager geïnteresseerd in dit soort onderwerpen? Waarom word je geen NARIM-lid? Het lidmaatschap biedt je niet alleen veel kennis, ook veel kennissen. Kennissen die ook nog eens met jou kunnen sparren over jouw vakgebied.

Wist je trouwens dat het tweedaagse NARIM jaarcongres in mei plaatsvindt en dat leden gratis toegang hebben? Dat lidmaatschap heb je er dus zo uit!

 

----

From deal-breaker to deal-maker: the evolving role of the risk and insurance manager in M&A

During a recent session, James Swan of McGill and Partners offered a compelling perspective on how the role of the risk- and insurance manager is changing in the context of mergers and acquisitions (M&A). His message was clear: risk- and insurance managers are no longer just technical insurance buyers, but increasingly strategic partners who can help enable deals rather than slow them down.

In today’s fast-moving business environment, M&A remains a key instrument for growth, transformation and portfolio optimisation. At the same time, the complexity of transactions is increasing, placing new demands on how risks are identified, assessed and managed. According to Swan, this shift requires a fundamental change in mindset. Risk- and insurance managers must move away from being perceived as “deal-breakers” and instead position themselves as problem-solvers who actively contribute to successful transactions.

Four roles across the deal lifecycle
Swan structured his vision around four key roles that risk and insurance managers can play throughout the lifecycle of a deal: Investigator, Architect, Problem-Solver and Guardian.

The first and often most valuable role is that of the Investigator. At the due diligence stage, risk and insurance managers can add significant value by going beyond a surface-level review of insurance policies. This involves identifying potential red flags, such as change-of-control clauses, cyber vulnerabilities or patterns in loss histories that may point to deeper cultural or operational issues. At the same time, opportunities can be uncovered, for example by identifying insurance synergies that may lead to cost savings after integration. These insights can directly influence deal valuation and demonstrate immediate strategic value.

Following this, the risk and insurance manager takes on the role of Architect, designing a robust “Day 1” insurance framework that ensures continuity of coverage once the deal closes. However, M&A processes rarely run without friction. This is where the Problem-Solver role becomes essential. When issues arise that could derail negotiations, such as gaps between buyer expectations and seller warranties, risk and insurance managers can deploy specialist insurance solutions.

In particular, Warranty & Indemnity (W&I) insurance plays a crucial role in bridging these gaps. It allows sellers to exit cleanly while providing buyers with the protection they need. For more specific risks, such as ongoing litigation or tax exposures, tailored solutions like contingent risk or tax liability insurance can remove obstacles that might otherwise jeopardise the transaction.

Finally, after the deal is completed, the role of the risk and insurance manager evolves into that of Guardian. The focus shifts to protecting the value of the transaction during the integration phase. This includes implementing a structured integration plan, aligning insurance programmes and ensuring that processes are properly embedded to avoid preventable issues, such as late claims notifications.

A $40 million case study
To illustrate the practical impact of these tools, Swan shared a striking case study involving a private equity acquisition. Despite thorough due diligence conducted by a Big Four accounting firm, a critical accounting issue emerged only after the transaction had been completed. A change in audit partner revealed that the target’s financial statements did not comply with required standards, leading to a significant restatement.

The consequences were substantial. The company’s EBITDA dropped by one third, meaning the buyer had effectively overpaid by the same proportion of the enterprise value. Thanks to a W&I insurance policy, however, the financial impact was mitigated. The insurer accepted the claim and paid out the full policy limit of $40 million within just five weeks.

This case highlights several important lessons. Even the most rigorous due diligence cannot eliminate all risks. Valuation models can amplify relatively small errors into major financial losses. And perhaps most importantly, well-structured insurance solutions can provide a fast and effective commercial resolution, avoiding lengthy and damaging disputes between buyer and seller.

From technical expert to strategic partner
Swan’s presentation underscored a broader shift within the profession. By embracing a more proactive and strategic role, risk and insurance managers can become indispensable partners in M&A processes. Through early involvement, deep analysis and the intelligent use of insurance solutions, they can help organisations navigate uncertainty and execute their strategic ambitions with greater confidence.

In doing so, the risk and insurance manager truly evolves from a potential deal-breaker into a deal-maker. Interested in the presentation? If you're a NARIM member, you can download it here.

 

Interested?
Are you, as a risk or insurance manager, interested in topics like these? Why not become a NARIM member? Membership not only gives you access to a wealth of knowledge, but also to a valuable network of peers. People you can connect with and exchange ideas with about your profession.

Did you know that the two-day NARIM Annual Conference takes place in May, and that members can attend free of charge? Your membership practically pays for itself!